Investing.com — Goldman Sachs, bu yıl ABD hisse senetlerine kurumsal talebin arzı geçeceğini bekliyor. Bu durum, ikincil hisse ihraçlarının 2021’den bu yana yılın bu dönemindeki en yüksek seviyesine tırmanmasına rağmen gerçekleşiyor.
Ben Snider liderliğindeki banka stratejistleri bir notta şöyle dedi: “İkincil hisse ihracı artıyor ancak bu bir patlama değil normale dönüşü temsil ediyor.”
ABD şirketleri Temmuz ayına kadar ikincil arzlar yoluyla 105 milyar dolar topladı. Goldman’ın belirttiğine göre, halka arzlar, ikincil arzlar, dönüştürülebilir tahviller ve SPAC’ler dahil toplam hisse ihracı ikinci çeyrekte rekor 252 milyar dolara ulaştı. Bu rakam, 2021’in ilk çeyreğinde kaydedilen önceki 234 milyar dolarlık rekorun üzerine çıktı.
Bununla birlikte, stratejistler hem arz sayısının hem de hisse piyasası değerine göre ihracın uzun vadeli ortalamaların altında kaldığını söyledi. Faaliyetin bir avuç büyük anlaşmada yoğunlaştığını belirttiler.
Yapay zeka yatırımları için finansman ihtiyaçları artışın arkasındaki temel itici güç. Yapay zeka ile ilgili ihraç bu yıl ABD ikincil hisse hacminin yaklaşık yüzde 40’ını oluşturdu. Goldman stratejistleri bu eğilimin “ileriye dönük olarak artmaya devam edeceğini” söyledi.
Konsensüs tahminleri, hiper ölçekli şirketlerin sermaye harcamalarının 2027’de 1,1 trilyon dolara ulaşacağını gösteriyor. Bu rakam işletme nakit akışını 150 milyar dolar aşacak. Ardından 2028’de serbest nakit akışı pozitife dönecek. Stratejistler şöyle yazdı: “Son kazanç raporları hiper ölçekli şirket gelirleri için tahminlerde yukarı yönlü risk sinyali veriyor. Ancak birçok yatırımcı sermaye harcamalarının konsensüs tahminlerinin çok üzerinde gerçekleşeceğine inanıyor.”
Borç piyasalarının yapay zeka ile ilgili finansman yükünün çoğunu üstlenmesi bekleniyor. Goldman’ın kredi stratejistleri, hiper ölçekli şirketlerin 2027 sermaye harcamalarının yüzde 35’ini borçla finanse edeceğini öngörüyor. Bu da yaklaşık 400 milyar dolarlık küresel ihraç anlamına geliyor.
Stratejistler, öz sermayenin de “rol oynamaya devam etmesi gerektiğini” söyledi. Bu durum bazı şirketlerin çok yıllı yatırım planlarını finanse etmesine yardımcı olacak. Aynı zamanda bilanço kalitesini koruyacak ve borç piyasası kapasite kısıtlamalarından kaçınacak.
Goldman’a göre gelecekteki ihraç hızı piyasa iştahına bağlı olacak. Banka, ikincil arzların genellikle hisse piyasası güçlü olduğu dönemlerde arttığını işaret etti. Şirketler genellikle daha geniş piyasaya göre primli işlem gördüklerinde ihraç yapıyor. Bu yıl şu ana kadar bu model geçerli oldu.
Stratejistler, ne arz indirimlerinin ne de arz sonrası hisse performansının “herhangi bir anormal sindirim sorunu belirtisi göstermediğini” söyledi.
Talep tarafında Goldman, S&P 500 geri alım büyümesinin ikinci çeyrekte yıllık bazda yüzde 11 seyrettiğine işaret etti. Yeni yetkilendirmeler yılbaşından bu yana neredeyse 1 trilyon dolarlık rekorla ulaştı.
Banka bu yıl 1,4 trilyon dolarlık hisse geri alımının hem yaklaşık 700 milyar dolarlık birincil hisse ihracını dengeleyeceğini tahmin ediyor. Ayrıca halka arz sonrası sona eren kilitlenme sürelerinden kaynaklanan potansiyel arzı da dengeleyecek. Bu durum daha geniş arz-talep dengesinin hisse yatırımcıları için daha az elverişli bir yöne kaymasına rağmen gerçekleşecek.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
