Investing.com — Moody’s Ratings, Kohl’s Corporation’ın kurumsal aile notu (CFR) dahil olmak üzere notlarını Ba3’ten B2’ye düşürdü. Temerrüt olasılığı notu (PDR) ve kıdemli teminatsız tahvil notları da sırasıyla Ba3-PD ve B1’den B2-PD ve B3’e indirildi. Bununla birlikte, Moody’s, Kohl’s’un önerilen kıdemli teminatlı birinci derece tahvillerine Ba3 notu verdi. Spekülatif derece likidite notu (SGL) SGL-3’te değişmeden kalırken, görünüm negatiften durağana çevrildi.
Not düşürümü, Moody’s’in Kohl’s için 2025’in ikinci yarısında zayıflamış bir operasyonel performans beklentisinden kaynaklanıyor. Moody’s Ratings Başkan Yardımcısı Mickey Chadha şöyle açıkladı: “Bu durum, şirketin temel değer odaklı tüketicisi üzerindeki artan baskılar ve Kohl’s’un zor bir isteğe bağlı tüketici harcama ortamında kalıcı bir CEO arayışında karşılaştığı zorluklardan kaynaklanıyor.”
Önerilen kıdemli teminatlı birinci derece tahvillerden elde edilecek gelir, varlığa dayalı rotatif kredi (ABL) borçlarını ödemek için kullanılacak. Bu işlemin ardından, Kohl’s’un yakın vadede borç ödemesi olmayacak. Şirketin genel likiditesinin, pozitif ancak yüksek oranda mevsimsel yıllık serbest nakit akışı ve 1,5 milyar dolarlık ABL üzerinde iyi kullanılabilirlik ile yeterli olması bekleniyor.
Yeni tahvillere verilen Ba3 notu, Kohl’s’un dağıtım ve e-ticaret merkezleri üzerindeki birinci öncelikli haciz hakkını yansıtıyor ve tahviller için iyi bir varlık teminatı sağlıyor. Bu tahviller, ihraççı ve onun tamamen sahip olduğu yurtiçi işletme bağlı kuruluşları tarafından teminatsız olarak garanti edilecek.
2024’te satışlardaki düşüşe rağmen, Kohl’s’un B2 CFR notu, şirketin 2024 mali yılı için yaklaşık 16,2 milyar dolarlık gelirle önemli pazar konumu ve ölçeğinden faydalanıyor. Ancak şirket, kârlılık ve belirli ürün kategorilerindeki satışlarda zorluklarla karşılaştı. 2025’in ilk çeyreği beklenenden daha iyi performans gösterse de, karşılaştırılabilir satışlar düşmeye devam ediyor. Moody’s, yüksek maliyetli temel ihtiyaçlar ve değişen tarifeler nedeniyle potansiyel olarak daha yüksek fiyatlar nedeniyle 2025’in ikinci yarısında daha zayıf talep bekliyor.
Bu baskılara rağmen, Moody’s, Kohl’s’un yeterli likiditeyi koruyacağını ve nakit bakiyeleri ve kredi metrikleri tarihsel seviyelere dönene kadar hisse alımlarını erteleyerek dengeli bir finansal strateji izlemeye devam edeceğini öngörüyor. Notlar, operasyonel marjlarda önemli ve sürdürülebilir iyileşmeler, tutarlı karşılaştırılabilir satış büyümesi ve iyi likiditenin korunması gibi çeşitli faktörlere bağlı olarak yükseltilebilir veya düşürülebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
